|
例 Examples
|
|
これは証券価値計算表の使用例です。使用法と収益の例のところもご覧下さい。
政府が2000年１月15日に券面額1000ユーロで半年ごとの利子が3%の証券を発行したとします。この証券は2015年1月15日に返済される事になっています。2008年5月2日にはこれと同様の証券の最終利回りが5.94%です。この株の買い手は現在のクーポン発行利子を市場価格に加えて支払わなければなりません。ここで知りたいのは2008年5月2日の証券市場価格がいくらか、という事です。
証券市場価格の計算をするには以下の価値を計算表に入力して下さい。
| フィールド | 入力する | 解説 |
|---|
| 名目金利 | 6 | 半年で3%の名目金利は１年では6%となります |
| 期間 | ６ヶ月 | ６ヶ月ごとに利子が支払われます |
| 計算日 | 2008-05-02 | 価値を計算したい日にちを年／月／日の順で記入します。 |
| 満期日 | 2015-01-15 | この日にちの記入フォーマットも 年／月／日の順です。満期日と投資期間から金利の支払われる期日が求められます。
|
| 前払いか後払いの利子 | 後払い | ほとんどの証券の利子は投資期間の最後に支払われます。 |
| 証券券面額 | 1000 | 現在行っている投資の期末の額面がクーポン発行利子に上乗せして支払われます。 |
| 収益あるいは価値の計算 | 価値 | どの計算が行いたいかを選んで下さい。 |
| 収益 | 5.94 | 同様の証券から派生するであろう利回り |
計算表が上記のデータを使い計算した結果、1025.72ユーロの価値が求められました。これは17.63ユーロのクーポン発行利子を含んだ値です。従ってこの証券は約1008ユーロの値段で取引されることになります。
モディファイド デュレーションは5.22です。これは利子が上がるに連れて価格が5.22回減少することを意味します。ですからこれと同じような株の最終利回りが1%上がると株の市場価格は約5%下がります。
証券の実効収益額が名目金利を大幅に下回っている場合には、度々前払いされている証券を買い戻すこともできます。この様な場合には証券価格は券面額よりもかなり高めとなります。
|